Når du som iværksætter eller virksomhedsejer står overfor at indgå en aftale med investorer, er det afgørende at have styr på de juridiske aspekter, før du sætter din underskrift. Investoraftalen udgør nemlig fundamentet for samarbejdet mellem dig og dine investorer – og de vilkår, I bliver enige om, kan få stor betydning for virksomhedens fremtid, fordeling af ejerskab og din egen rolle i selskabet.
I denne artikel guider vi dig gennem de vigtigste juridiske nøgler, du skal kende, før du indgår en investoraftale. Vi ser nærmere på, hvad en investoraftale egentlig er, hvorfor den er så afgørende, og hvilke centrale elementer du skal være særligt opmærksom på. Derudover peger vi på de typiske faldgruber, du kan risikere at falde i – og giver dig konkrete råd til, hvordan du bedst forhandler en investoraftale, så du kan gå ind i processen med ro i maven og sikre din virksomheds interesser.
Hvad er en investoraftale, og hvorfor er den vigtig?
En investoraftale er en juridisk kontrakt, der indgås mellem en virksomhed og dens investorer for at fastlægge de rettigheder og forpligtelser, der gælder for begge parter. Formålet med aftalen er at skabe klare rammer for samarbejdet, så alle parter ved, hvad de kan forvente – både når det går godt, og hvis der skulle opstå uenigheder eller udfordringer.
Investoraftalen regulerer blandt andet, hvordan beslutninger træffes, hvordan kapital kan tilføres eller trækkes ud, og hvilke muligheder investorerne har for at sælge deres ejerandele.
Uden en solid investoraftale risikerer både stiftere og investorer at stå uden beskyttelse, hvis der opstår konflikter eller uenighed om virksomhedens fremtid. Derfor er investoraftalen et afgørende redskab til at skabe tryghed, gennemsigtighed og balance mellem alle parter – og et skridt, man ikke bør springe over, før man skriver under på et nyt investeringssamarbejde.
De centrale juridiske elementer du skal kende
Når du står over for at indgå en investoraftale, er det afgørende at forstå de juridiske elementer, der danner fundamentet for aftalen. Først og fremmest skal du kende til ejeraftalens bestemmelser om ejerandele og stemmeret – det er her, det fastlægges, hvem der har kontrol over virksomheden efter investeringen.
Få mere info om Advokat Ulrich Hejle
her.
Dernæst er det vigtigt at have styr på bestemmelser om kapitalindskud, altså hvor meget investoren bidrager med, og på hvilke vilkår. Du bør også være opmærksom på exit-bestemmelser, eksempelvis rettigheder og pligter ved salg af virksomheden (såkaldte drag-along og tag-along klausuler), samt hvordan eventuelle konflikter skal løses.
Endelig er det væsentligt at kende til bestemmelser om fortrolighed og konkurrenceklausuler, så du sikrer virksomhedens forretningshemmeligheder. At have styr på disse juridiske nøgler er essentielt, så du undgår ubehagelige overraskelser og sikrer, at både du og investoren har klare forventninger til samarbejdet.
Typiske faldgruber og hvordan du undgår dem
Når du står over for at indgå en investoraftale, er der en række typiske faldgruber, som mange iværksættere og selskaber desværre falder i – ofte med store konsekvenser til følge. En af de mest almindelige fejl er at undervurdere betydningen af uklar eller mangelfuld formulering af aftalens centrale vilkår, såsom ejerskabsfordeling, stemmerettigheder og bestemmelser om udvanding ved fremtidige kapitalrunder.
Det kan føre til uenigheder mellem parterne, der i værste fald kan lamme virksomhedens udvikling eller skabe dyre og langvarige konflikter.
Du kan læse meget mere om Ulrich Hejle her.
En anden faldgrube er at overse “dilution protection” klausuler, som ofte beskytter investorer på bekostning af de oprindelige ejere, hvis der senere skal tilføres mere kapital. Derudover ser man ofte, at iværksættere ikke er opmærksomme på såkaldte “drag along” og “tag along” bestemmelser, som kan tvinge medejere til at sælge deres ejerandele eller give dem ret til at sælge på samme vilkår som hovedaktionærerne.
Der kan også gemme sig skjulte forpligtelser i form af garantier og forpligtelser, som man som virksomhedsstifter ikke altid har overblik over – for eksempel krav om personlige garantier eller urealistiske milepæle, der kan udløse tilbagekøb eller bøder.
For at undgå disse faldgruber er det afgørende, at du får aftalen grundigt gennemgået af en erfaren erhvervsjuridisk rådgiver, der kender til både markedets standarder og de typiske knaster.
Desuden bør du selv sætte dig grundigt ind i de enkelte vilkår og overveje, hvordan de kan påvirke dig og din virksomhed både på kort og lang sigt. Vær ikke bange for at stille spørgsmål eller forhandle vilkår, der virker urimelige – en investoraftale er sjældent “one size fits all”, og det er bedre at tage diskussionerne på forhånd end at ende i en uholdbar situation senere.
Sådan forhandler du en investoraftale med ro i maven
En god forhandling af en investoraftale handler ikke kun om at få de bedste vilkår, men også om at bevare overblikket og føle sig tryg i processen. Forberedelse er nøglen: Sæt dig grundigt ind i både dine egne ønsker og grænser, samt i investorens typiske krav, inden forhandlingen går i gang.
Overvej hvilke punkter der er absolutte “dealbreakers” for dig, og hvor du kan være mere fleksibel.
Tag dig tid til at læse alle dokumenter igennem i ro og mag, og tøv ikke med at stille spørgsmål, hvis noget er uklart. Det kan være en stor fordel at have en juridisk rådgiver med ved bordet, så du undgår skjulte faldgruber og sikrer, at aftalen er balanceret.
Husk, at en god investoraftale bygger på tillid og gensidig respekt – og at det sjældent er en fordel at haste processen igennem. Jo bedre forberedt du er, jo lettere kan du forhandle med ro i maven og sikre, at aftalen understøtter både din virksomheds og investorens interesser.
