At tiltrække investorer er en spændende fase for enhver virksomhed, men det kan også være en juridisk minefelt, hvor én forkert beslutning kan få store konsekvenser. Investoraftaler udgør fundamentet for samarbejdet mellem virksomhed og investor, og derfor er det afgørende at have helt styr på detaljerne – både for at beskytte din virksomhed og for at sikre et gnidningsfrit forløb.
I denne artikel guider vi dig igennem de vigtigste juridiske aspekter, du skal være opmærksom på, når du rejser kapital. Vi gennemgår de grundlæggende elementer i investoraftaler, typiske faldgruber og hvordan du undgår dem, samt hvad du skal have styr på under due diligence-processen. Derudover får du konkrete forhandlingstips og gode råd til det juridiske opfølgningsarbejde, når aftalen er underskrevet. Målet er at give dig en praktisk tjekliste, så du kan navigere sikkert gennem kapitalrejsningens juridiske udfordringer – uden problemer.
Forståelse af investoraftalens grundelementer
En investoraftale er fundamentet for et vellykket samarbejde mellem virksomhed og investor, og det er afgørende at have styr på dens grundelementer. Typisk indeholder en investoraftale bestemmelser om ejerforhold (hvem ejer hvor stor en andel af virksomheden), stemmerettigheder, bestyrelsesrepræsentation, kapitalindskud og betalingsbetingelser.
Derudover er der ofte aftaler om, hvordan nye investorer kan komme ind, og hvordan eksisterende ejere kan sælge deres aktier (f.eks. forkøbsret, medsalgsret og medsalgspligt).
Få mere info om Advokat Ulrich Hejle
her.
Rettigheder til information, tavshedspligt og konkurrenceklausuler er ligeledes centrale elementer, som skal sikre gennemsigtighed og tillid mellem parterne. Det er vigtigt at forstå betydningen af hvert enkelt punkt, da selv små formuleringer kan få stor betydning for både virksomhedens drift og investorens indflydelse. En klar og gennemtænkt investoraftale minimerer risikoen for konflikter og danner grundlaget for et langvarigt, produktivt samarbejde.
Typiske faldgruber og hvordan du undgår dem
En af de mest udbredte faldgruber ved investoraftaler er uklare eller mangelfuldt beskrevne rettigheder og pligter for både investorer og stiftere. Det kan føre til tvister om eksempelvis stemmerettigheder, ejerandele eller exit-muligheder, som kunne have været undgået med præcise formuleringer i aftalen.
En anden klassisk fejl er at overse vigtigheden af fortroligheds- og konkurrenceklausuler, hvilket kan sætte virksomhedens forretningshemmeligheder og markedsposition på spil. Derudover ser man ofte, at parterne ikke får taget højde for fremtidige kapitalrejsninger eller udvanding, hvilket kan skabe uenighed, når virksomheden vokser.
For at undgå disse faldgruber er det afgørende at gennemgå aftalen grundigt – gerne med juridisk bistand – og sikre, at alle væsentlige forhold er klart defineret og forstået af begge parter. Det er også en god idé løbende at opdatere aftalen i takt med, at virksomheden og investorkredsen udvikler sig.
Due diligence: Hvad skal du have styr på?
Når du skal rejse kapital og indgå investoraftaler, er grundig due diligence afgørende for både at tiltrække investorer og sikre, at processen forløber gnidningsfrit. Du bør have orden i alle selskabets selskabsdokumenter, ejeraftaler, varemærkerettigheder, kontrakter, økonomiske regnskaber og eventuelle igangværende eller potentielle tvister.
Du kan læse meget mere om Ulrich Hejle her >>
Investorer vil ofte kræve fuld indsigt i selskabets økonomiske og juridiske forhold for at vurdere risici og muligheder. Det er derfor vigtigt, at du forud for forhandlingerne sørger for at have styr på virksomhedens struktur, kapitalsammensætning, medarbejderforhold (herunder incitamentsprogrammer), samt at alle relevante tilladelser og registreringer er på plads.
Mangler eller uklarheder kan føre til forsinkelser eller i værste fald afvisning fra investorer, så sørg for at samle og opdatere alle centrale dokumenter, så du hurtigt kan fremvise dem og imødekomme investorerens spørgsmål.
Forhandlingstaktikker der sikrer både ro og resultater
En vellykket forhandling om investoraftaler kræver både strategisk forberedelse og evnen til at skabe tillid mellem parterne. Det er afgørende at identificere de punkter, hvor du er villig til at gå på kompromis, og dem, der er ufravigelige for din virksomhed.
Gennemsigtighed omkring virksomhedens situation og fremtidsplaner styrker troværdigheden og giver et bedre udgangspunkt for samarbejde. Samtidig kan det være en fordel at tage udgangspunkt i principperne om “win-win”, hvor begge parter får opfyldt deres væsentligste interesser. Sørg for at føre en konstruktiv og løsningsorienteret dialog, hvor du lytter aktivt til investorens bekymringer og foreslår konkrete alternativer frem for ultimative krav.
Inddrag gerne en juridisk rådgiver tidligt i processen, så du undgår misforståelser om juridiske formuleringer, og vær omhyggelig med at dokumentere aftaler undervejs. Disse taktikker reducerer risikoen for konflikter og sikrer et solidt, fremtidssikret samarbejde, hvor både ro og resultater er i fokus.
Når aftalen er underskrevet: Sådan følger du op juridisk
Når investoraftalen er underskrevet, er det afgørende ikke blot at lægge dokumenterne i skuffen, men aktivt at følge op på de juridiske forpligtelser og rettigheder, der nu gælder for både virksomhed og investorer.
Start med at sikre, at alle relevante dokumenter – eksempelvis ejerbog, tegningslister og eventuelle opdaterede vedtægter – bliver korrekt opdateret og opbevaret. Gennemgå løbende de forpligtelser, aftalen pålægger virksomheden, såsom rapporteringskrav, informationspligt og eventuelle deadlines for milepæle eller optionstildelinger.
Det er en god idé at udpege en ansvarlig for den juridiske opfølgning, så intet bliver overset. Endelig bør du overveje at gennemgå aftalen med en juridisk rådgiver årligt eller ved væsentlige ændringer i virksomheden, så du undgår utilsigtede brud på aftalen, der kan føre til konflikter eller tab af investortillid.
