At indgå en investeringsaftale er en af de mest afgørende beslutninger, du kan træffe som virksomhedsejer eller iværksætter. En investering kan skabe vækst og nye muligheder, men den indebærer også juridiske forpligtelser og potentielle risici, der kan få vidtrækkende konsekvenser for dig og din virksomhed. Derfor er det vigtigt at gå grundigt til værks, før du sætter din underskrift på en investeringsaftale.
I denne artikel gennemgår vi de væsentligste juridiske tjekpunkter, du bør være opmærksom på, inden du binder dig til en aftale. Vi ser blandt andet nærmere på dine rettigheder og forpligtelser, hvordan ejerandele og værdiansættelse kan påvirke din position, samt hvilke bestemmelser om styring og exit, der kan have betydning på længere sigt. Endelig advarer vi om skjulte faldgruber, du bør kende til – og giver dig råd til, hvordan du bedst undgår dem. Artiklen er skrevet med det formål at gøre dig bedre rustet til at træffe informerede beslutninger og sikre det bedste grundlag for et frugtbart samarbejde med investorer.
Forstå dine rettigheder og forpligtelser
Når du overvejer at indgå en investeringsaftale, er det afgørende, at du har et klart overblik over både dine rettigheder og dine forpligtelser i aftalen. Rettigheder kan omfatte indflydelse på virksomhedens ledelse, adgang til information, forkøbsret eller medsalgsret ved ejerskifte.
Samtidig skal du være opmærksom på dine forpligtelser, som kan indebære investeringskrav, tavshedspligt, konkurrenceklausuler eller forpligtelse til at bidrage med arbejdskraft eller viden.
Det er vigtigt at læse aftalen grundigt igennem og forstå, hvordan dine rettigheder og forpligtelser kan påvirke din position nu og på sigt. Hvis der er punkter, du er i tvivl om, bør du altid få professionel juridisk rådgivning, så du undgår ubehagelige overraskelser senere.
Ejerandele, værdiansættelse og udvanding
Når du forhandler en investeringsaftale, er det afgørende at have fuldt overblik over, hvordan ejerandele fordeles, hvordan virksomheden værdiansættes, og hvilke konsekvenser det kan få for udvanding af eksisterende ejerandele. Selve værdiansættelsen af virksomheden er afgørende for, hvor stor en procentdel af virksomheden investoren får for sin investering – og denne vurdering kan både være genstand for forhandling og potentielle uenigheder.
Det er derfor vigtigt at forstå de mekanismer og metoder, der anvendes til at fastsætte virksomhedens værdi, så du ikke afgiver mere ejerandel end nødvendigt.
Udvanding opstår, når nye aktier udstedes i forbindelse med fremtidige kapitalrunder, hvilket kan betyde, at din relative ejerandel mindskes, hvis du ikke deltager i nye investeringer.
Du kan læse meget mere om Ulrich Hejle
her.
Derfor bør du sikre dig, at aftalen tydeligt beskriver, hvordan fremtidige investeringer og udstedelser af aktier håndteres, og om der indføres beskyttelsesmekanismer som f.eks. pre-emptive rights (forkøbsret) til eksisterende ejere. Tag højde for, hvordan balancen mellem at tiltrække kapital og bevare kontrol over virksomheden bedst sikres – både på kort og langt sigt.
Vigtige bestemmelser om styring og exit
Når du forhandler en investeringsaftale, er det afgørende at være opmærksom på de bestemmelser, der handler om virksomhedens styring og mulighederne for exit – altså hvordan du og investorerne kan komme ud af ejerskabet igen. Det omfatter typisk regler om bestyrelsessammensætning, vetorettigheder og beslutningskompetencer, som kan få stor betydning for din kontrol over virksomheden.
Det er væsentligt at forstå, hvilke beslutninger der kræver investorernes godkendelse, og hvordan en eventuel konflikt kan løses. Samtidig bør du undersøge vilkårene for exit, såsom forkøbsret, medsalgsret (tag-along) og medsalgspligt (drag-along), der kan give investorerne mulighed for at kræve, at du sælger dine aktier, hvis de vælger at sælge deres.
Her kan du læse mere om Advokat Ulrich Hejle.
Disse bestemmelser kan have stor betydning for din fremtidige handlefrihed, og det er derfor vigtigt at gennemgå dem grundigt og sikre, at dine interesser er tilstrækkeligt beskyttet, før du skriver under på aftalen.
Skjulte faldgruber og hvordan du undgår dem
Når du står over for at skulle underskrive en investeringsaftale, er det afgørende at være opmærksom på de skjulte faldgruber, der ofte kan gemme sig i de juridiske formuleringer. En klassisk fælde er uklart definerede rettigheder og forpligtelser, som senere kan give anledning til tvister mellem parterne.
Det er også vigtigt at være opmærksom på bestemmelser om fremtidige kapitaludvidelser og forkøbsret, da disse kan ændre din ejerandel eller indflydelse uden, at det er tydeligt ved første øjekast. Derudover kan bestemmelser om lock-up-perioder eller ændringer i ledelsen have stor betydning for din mulighed for at komme ud af investeringen igen.
For at undgå disse faldgruber bør du altid gennemgå aftalen grundigt, eventuelt sammen med en juridisk rådgiver, og stille spørgsmål til alle punkter, du ikke forstår fuldt ud. Tag dig tid til at forstå konsekvenserne af hver enkelt bestemmelse, så du ikke bliver overrasket af uforudsete betingelser senere i processen.
